华晟智能冲刺北交所：拟募资3.92亿元扩产智能物流装备
智能物流赛道又一家企业加速资本化步伐。华晟智能（920067）近期正式披露招股说明书，计划以23.52元/股的价格公开发行1666.67万股，占发行后总股本的25.00%，预计募集资金总额达到3.92亿元。这笔资金将直接指向产能扩充与市场网络搭建。
3.3万平方米新基地落地，产能搬迁提上日程
根据招股书披露，华晟智能此次募资将重点投向三个方向：华晟自动化装备制造项目、营销网络建设项目以及补充流动资金。其中，自动化装备制造基地项目是核心手笔——规划总建筑面积达3.3万平方米，涵盖新建生产车间、原料仓及装配线等硬件设施，并同步配置相应软硬件设备。
华晟智能表示，该项目建成后，公司计划将目前租赁经营场地的全部产能逐步迁入新基地。这一举措意在提升智能物流装备产品的生产能力与快速响应能力，从而扩大产品市场份额。从财务测算来看，项目完全达产后预计可实现年均营业收入12.60亿元，年均净利润1.28亿元，税后内部收益率为32.31%，税后净现值3.32亿元，含建设期2年的税后静态投资回收期为5.87年。公司认为该项目经济合理，财务效益较好。
以自动化立体仓库为核心，业务覆盖物流全链条
华晟智能的主营业务围绕智能物流系统展开，核心产品为以自动化立体仓库为基础的整体解决方案。其智能物流系统能够实现物料出入库、存储、输送、搬运、分拣、拣选、配送、上下料及数据分析等全流程的自动化、信息化和智能化运作。
具体产品线包括智能产线物流系统、智能仓储物流系统，同时单独提供智能物流装备与智能物流软件，并为上述产品配套运维及其他服务。公司通过提升物流效率与准确性、帮助用户节约成本和减少土地占用等途径创造价值。
现金流回暖但回报率承压，存货规模需关注
从经营数据来看，华晟智能的财务状况呈现一定的分化特征。2025年公司经营活动现金流净额为1.22亿元，同比下降53.39%；但到2026年前三季度，这一指标大幅反弹至1.73亿元，同比增长179.51%，显示出经营端回款能力明显改善。
不过投入资本回报率方面压力不小。2025年该指标为9.9%，较上年同期下降22.95个百分点；2026年前三季度进一步降至3.4%，股指期货同比微降0.1个百分点。
资产结构在2026年上半年出现较大变动。固定资产较上年末增加2255.63%，占总资产比重上升2.5个百分点；货币资金增加74.19%；其他流动资产增长96.04%。负债端，合同负债增加23.67%，短期借款增加148.16%，应付票据及应付账款则减少9.76%。
值得注意的是存货情况。截至2025年末，华晟智能存货账面价值高达10.4亿元，占净资产的252.5%，较上年末增加1.6亿元。其中存货跌价准备为494.63万元，计提比例仅0.47%。应收账款方面，2025年末账龄1年以内的余额为1.5亿元，较上年末增长980.95万元。
研发投入增长但占比下滑，偿债能力保持稳定
2025年全年，华晟智能研发投入金额为4225.52万元，同比增长18.32%，但研发投入占营业收入比例为4.22%，较上年同期下降0.67个百分点。流动性指标方面，2025年流动比率为1.18、速动比率为0.59；2026年上半年分别为1.19和0.61，整体保持在相对平稳的水平。
股权结构清晰，研究院系为第一大股东
截至2026年11月10日，华晟智能十大股东中，持股比例最高的是青岛华晟智能制造研究院有限公司，持有1460.89万股，占总股本29.22%。青岛易元投资有限公司以1005.51万股位居第二，占比20.11%。其余股东包括青岛华晟致和企业管理中心（有限合伙）、青岛华晟融智企业管理中心（有限合伙）、青岛华晟中久创业投资中心（有限合伙）等，以及齐鲁前海（青岛）创业投资基金合伙企业（有限合伙）、山东省新动能中化绿色基金合伙企业（有限合伙）等外部投资机构。
华晟智能此次北交所IPO尚处于招股披露阶段，后续进展仍需关注审核动态。从募资投向和产能规划来看，公司正试图通过自建基地摆脱租赁依赖、提升交付能力，以在智能物流装备市场争夺更大份额。
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